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中信建投短周期底部明朗化

发布时间:2019-08-15 16:14:36

中信建投:短周期底部明朗化 2012-07-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

信息或事件:

汇丰公布了7月份中国制造业采购经理人预览指数(PMI)为49.5,为5个月来新高。

经济短期或已触底汇丰控股周二公布,7月份汇丰中国制造业PMI预览值49.5,6月值为48.2,环比增长1. %,同比增长0.2%,为5个月以来的新高,超出市场预期,同时公布的产出项51.2,新订单48.9,其中产出项为9个月的新高。在7月份中采PMI公布之前,这个数据完全印证了我们中期策略提出的观点:三季度经济短期将触底反弹。

汇丰的PMI数据样本更多的覆盖了国内的中小企业和民营企业,而中采PMI更多是大型国有企业,在对6月份中采PMI的解读我们认为,虽然环比数据在下降,但是分项数据中原材料库存和产成品库存都可以反映出需求端在企稳,而这次汇丰PMI的数据也在某种程度上确认了我们对中采PMI的分析:经济短期可能会出现反弹。从汇丰PMI的分项季调趋势来看,产出和新订单都有比较明显的回升,尤其是产出的趋势项,表明中小企业的生产在恢复,需求在增加,而PMI的季调趋势也是2011年9月以来最为接近50分界线的一次。

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