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中航证券:重启IPO 创业板受冲击

发布时间:2019-12-02 18:29:55

中航证券:重启IPO 创业板受冲击 201 -12-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

IPO改革方案出台,短期冲击创业板证监会11月 0日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。

从长期来看,这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。伴随着后续相关政策出台,市场本身将在我国资本市场发挥更大作用,推动资本市场更好发展,使得投资者获益。

从短期来看,重启IPO及新股发行改革会对创业板及中小板带来负面影响:1、新股发行机制带来短期的制度性红利,吸引场内资金逐利新股;2、50多只创业板、中小板股票IPO会增加成长股供给,对成长股的稀缺性形成冲击; 、我们预计改革后的新股发行机制将显著压低新股估值水平,对目前估值较高的创业板和中小板产生不利影响。

SHIBOR利率稳中有降,十年期国债收益率继续回落上周央行继续加大逆回购力度,扣除到期资金共计净回收170亿:发行7天逆回购 20亿,利率4.1%,到期7天逆回购 50亿,发行14天逆回购190亿,利率4. %;国库定存到期500亿。上周隔夜回购利率从 .90%下跌到 .7 %,下跌17个bp,7天回购利率从4.76%下跌到4.67%,下跌9个bp,2周回购利率从5.92%上涨到6.07%,上涨15个bp,1月回购利率从6. 8%下跌到6. 7%,下跌1个bp。全国票据6个月直贴利率(月息)从5.70‰上涨到5.90‰,上涨2个bp。伴随着央行加大逆回购及月末效应逐步消退,SHIBOR利率稳中有降。受9号文预期影响,十年期国债收益率继续回落至4. 6%,但利率中枢很难大幅下降。

A-H溢价指数跌至9 . 6,金融保险有支撑截止11月29日,东方财富A-H溢价指数周跌幅0.58%,收于9 . 6,创一年来新低,其中金融保险行业折价率最高。由于A-H溢价指数创新低,存在跨市场资金流动及套利机会,我们认为金融保险行业将显著受益。

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